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供需均將邊際好轉 不銹鋼價格震蕩上行

放大字體  縮小字體 發布日期:2020-08-11  瀏覽次數:1 選擇視力保護色:

[摘要]  小編6月份菲律賓的鎳礦進口量已經明顯恢復,預計7月份將達到政策水平。7月底港口庫存也有回升的跡象,供應端緊張的局面將有望

   小編6月份菲律賓的鎳礦進口量已經明顯恢復,預計7月份將達到政策水平。7月底港口庫存也有回升的跡象,供應端緊張的局面將有望緩解。但是目前鎳鐵價格仍高,供應端預期的改變還需要一些時間。中印兩國鎳鐵產能仍將繼續投放,并且下游消費屬于淡季,因此鎳價不具備大幅上行的基礎。但是一方面全球經濟復蘇在逐步推進,鎳價或許會受益于經濟數據繼續改善而上漲。另一方面印尼的鎳鐵產能已經有落后于預期的苗頭,產能釋放可能將延后。同時不銹鋼消費已經有邊際好轉的趨勢,因此預計8月份鎳價將震蕩上行,滬鎳波動區間在105000-115000元/噸之間。
  
  7月下旬不銹鋼的成交已經有小幅改善,8月份不銹鋼的需求有望繼續邊際好轉,鋼廠給出的8月盤價均小幅上調。雖然上游鎳礦進口預計將恢復,但是鎳鐵價格尚堅挺,8月份鎳鐵價格回落空間有限。不過8月初將有鋼廠貨源到貨,現貨市場此前冷軋貨源緊張的局面將改變。綜合來看,不銹鋼供應和需求均將邊際好轉,疊加海內外經濟繼續復蘇的提振效應,預計不銹鋼價格將震蕩上行,預計價格波動區間在13000元/噸-14500元/噸之間。
  
  7月份鎳市受益于資本市場的投資風險偏好上升,金屬價格普漲。國內經濟數據表現超預期,終端行業穩步復蘇。同時,供應端菲律賓的鎳礦供應尚未完全恢復,港口鎳礦庫存仍低,也支撐了鎳價的上漲。至7月31日,滬鎳收于110440元/噸,漲幅7.44%,倫鎳收于13785美元/噸,漲幅7.66%。
  
  不銹鋼整體走勢與鎳價相似,但是漲幅相對收斂。這主要是由于當前屬于不銹鋼的淡季,下游消費較疲軟。但是冷軋貨源較緊缺疊加金屬普漲的情緒推動了不銹鋼價格的上行。至7月31日,上期所不銹鋼主力合約收于14075元/噸,漲幅7.32%。
  
  鎳礦:根據海關總署公布的數據,2020年6月份國內鎳礦進口量為345.46萬噸,環比增加177.39萬噸,增幅達105.54%。同比減少82.18萬噸,降幅為19.22%。從進口來源地來看,排名前三的依舊是菲律賓、新喀里多尼亞和印尼。進口量分別為菲律賓307.48萬噸,環比增加173.2萬噸,增幅為128.98%;新喀里多尼亞24.6萬噸,環比增加16.45萬噸,增幅為201.84%;印尼10.7萬噸,環比減少4.95萬噸,減幅為31.63%。可以看到最主要的鎳礦進口源菲律賓的鎳礦大幅增長,預計7月份將接近去年同期水平。據SMM數據,7月24日全國七大港口鎳礦庫存為666萬濕噸,較上月同期減少31萬濕噸,同比減少40%。盡管鎳礦港口庫存仍在環比下降,但是7月下旬該庫存出現了止跌回升。菲律賓的鎳礦出口已經明顯回升,并預計不久將恢復到正常水平,這將緩解今年以來一直困擾鎳市的原材料問題。
  
  鎳生鐵:據海關數據統計,6月份國內鎳鐵進口量為28.08萬噸,環比增加18.58%,同比增加132.27%。折合金屬噸之后的進口量約為4.37萬噸。今年印尼的鎳礦禁止出口,用于印尼本土新增的鎳生鐵產能,印尼當地的鎳生鐵產量大增。因此自印尼流入中國的鎳礦減少了,但是鎳生鐵明顯上升。由于印尼的鎳生鐵成本相對更低,大量鎳生鐵被出口至我國。預計隨著印尼鎳生鐵產能繼續投放,國內進口鎳鐵量還將繼續上升。2020年6月全國鎳生鐵產量環比增加0.81%至4.46萬鎳噸,同比減少9.85%。分品位看,高鎳鐵6月產量為3.75萬鎳噸,環比增1.44%;低鎳鐵6月份產量為0.71萬鎳噸,環比減2.43%。6月鎳生鐵產量小幅增加,主要是因為部分高鎳生鐵新投產能釋放。預計7月份鎳生鐵產能還將繼續小幅釋放,產量環比繼續增長。
  
  電解鎳:據SMM, 2020年6月全國電解鎳產量1.51萬噸,環比增7.32%,同比增20.03%。6月產量較5月產量總計增1030噸。國內大多冶煉廠均處于正常生產狀態;僅山東冶煉廠產量及下月排產有所退坡,主要受制于海外原料采購的問題。預計7月國內總產量仍較前期持穩。截止至7月29號,LME+上期所鎳庫存倉單合計26.6萬噸,環比增加0.5萬噸,同比去年同期增加57%。
  
  不銹鋼:據SMM,6月份全國不銹鋼產量總計約255.29萬噸,較5月份產量增加16.2萬噸,環比漲幅約6.81%,同比增4.73%。6月份不銹鋼產量達到上半年最高產量值,且已接近去年峰值產量水平,目前鋼廠普遍已達滿負荷生產狀態,總體產量得到回升。預計7月份不銹鋼產量較6月份呈持穩狀態,總產量約253萬噸。7月份雖有部分鋼廠檢修減產計劃,但主要影響在200系,且部分鋼廠表示或將壓縮檢修時間,排產較之前預計增加;300、400系仍維持高排產,且西北某鋼廠檢修結束并計劃7月產量大幅的增加,其余鋼廠排產與6月份相當,故7月份排產總量維持高位,甚至環比小幅增加。2020年6月,我國不銹鋼出口總量為23.72萬噸,環比下降1.54萬噸,環比降幅6.411%,同比降幅16.4%。進口總量為18.05萬噸,環比增加4.98萬噸,環比增幅38.08%。
  
  不銹鋼庫存在疫情期間累積,佛山無錫兩地庫存在3月中旬一度到達91.5萬噸。在經濟重啟后庫存開始逐漸消化,到6月26號降至不到60萬噸,但依然同比增長26.3萬噸。
  
  7月份由于全球主要經濟體重啟經濟后,表現良好,投資者情緒更為樂觀,資本市場風險偏好改善,這推動了金屬價格的普漲。鎳和不銹鋼價格都收獲了不錯的漲幅。但是7月份不銹鋼屬于季節性淡季,下游消費明顯比2季度要弱,在價格走高的情況下,成交一直低迷,這也限制了鎳和不銹鋼的上漲空間。同時鎳鐵和不銹鋼產能也仍在持續投放,鎳礦進口量也在回升,供應逐漸向寬松轉變。
  
  小編鎳觀點:6月份菲律賓的鎳礦進口量已經明顯恢復,預計7月份將達到政策水平。7月底港口庫存也有回升的跡象,供應端緊張的局面將有望緩解。但是目前鎳鐵價格仍高,供應端預期的改變還需要一些時間。中印兩國鎳鐵產能仍將繼續投放,并且下游消費屬于淡季,因此鎳價不具備大幅上行的基礎。但是一方面全球經濟復蘇在逐步推進,鎳價或許會受益于經濟數據繼續改善而上漲。另一方面印尼的鎳鐵產能已經有落后于預期的苗頭,產能釋放可能將延后。同時不銹鋼消費已經有邊際好轉的趨勢,因此預計8月份鎳價將震蕩上行,滬鎳波動區間在105000-115000元/噸之間。

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